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2018年全球经济投资趋势深度预测

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来源:文琳资讯

作者:阿尔卑斯杨


2017年是资本辉煌的一年,全球经济走势良好,资本在历史同期都属于高位,离2018年一步之遥,在回顾2017年过往的时候,不免也要预期一下2018年的经济发展形势和趋势。


下面就我就斗胆预测一下2018年的经济大势,先说下全球经济预测,然后再针对全球主要国家的经济大势和金融房产投资方向,也许有些预测,能影响你未来的投资轨迹。


全球经济预测


全球经济将在2018年保持强劲增长将达到一个繁荣时期,进入自2011年以来最强劲时期,大概率高于市场预期水平。


2018年全球GDP预计增长3.8%,发达国家总体增长2.2%,发展中国家总体增长4.9%。明年世界发达经济体的平均利率至少将攀升至1%,这将是2006年以来的最大增幅。


2018年是全球央行真正收紧货币政策的一年,各国相继加息以控制通货膨胀。预测美国美联储会加息4次,加拿大中央银行会加息3次,英国央行加息2次,澳大利亚,新西兰,瑞典,挪威中央银行会加息1次。


紧缩货币会使各国企业负担加重甚至导致破产,一些国家房地产泡沫破裂。每当到货币收紧的时候,资产往往都会遭遇下滑甚至暴跌,所以这是获得资产的最好时机。


货币紧缩时,个人房贷也会随着利率上调而上调,银行理财产品的收益率也会同比上升。


2018年将会是非常重要的一年,全球很多国家在2018年进入换挡拐点,但却各不相同。


先说货币之王——黄金


预计2018年上半年美国将加息两次,黄金是用美元标价,如果特朗普任命温和派的美联储主席,黄金会上涨,如果任命鹰派的主席,黄金则会下降,黄金价格将进一步受到压力,2018年的黄金走势不太可能走高,金价预期较低,金价将有6%的回撤,2018年最低金价预测为273人民币/克,最高价为328人民币/克。建议在接下来的几个月内以较低的水平买入,在下半年以较高的价位卖出。


再说原油


美国承认耶路撒冷为以色列首都,引起中东国家集体不满,加上沙特伊朗恶斗,叙利亚内战,俄罗斯美国争霸中东,使得中东局势加剧恶化,可能继续会提升中东原油的溢价,2018年原油价格会攀升;而且因为全球粮食生产需要能源投入,能源上涨后,全球粮食价格预期也将会大幅上升。


世界主要经济体大势分析


中国大势


国家在2017年19大报告中第一次没有提出GDP增速目标,而是重点提到“社会主要矛盾已经转化为人民日益增长的美好生活需要和不平衡不充分的发展之间的矛盾,我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段以及建设现代化经济体系 “,因此可以解读为政府在淡化对于经济增长速度的追求,更加强调经济增长的质量而不是数量,更加注重居民的生活质量。


中国正在高速进行的城市化、结构性转型、产业整合、产业升级、消费升级、房地产、金融、和中央企业国有企业等诸多领域的重要改革进程,支撑着中国经济进入拐点。


经过多年的量化宽松之后,中国央行用货币紧缩政策遏制金融市场风险,预计将在2018年下半年加息一次,中国经济一直持续的强劲势头放缓,但是这轮放缓的势头是由国家政府主导管理的,而且是被预估在合理风险范围之内的,经济虽然告别高速增长阶段但是依旧稳健增长。


经济增长模式转型,由投资主导的劳动密集型经济增长模式向高质量发展模式转变。


预测2018年全年GDP增速为6.3%左右,风险可以控制,新一轮国家金融去杠杆政策落地,2018年上半年GDP增速有所减缓,下半年GDP增速反弹。


中国货币汇市


美联储持续加息和缩表将引领更多经济体启动紧缩政策,中国为了外汇市场的稳定只能被动跟着紧缩,资产价格会被进一步推高,后果会很严重,所以2018年,将是中国外汇市场管制最严格的年份之一。


2018年我国货币政策大概率仍将维持中性偏紧立场。人民币将会被有计划性的贬值,但是人民币兑换美元会升值6%--10%,汇率有望冲破6.0。


美元采取加息政策,会进入贬值的降息周期。人民币兑换美元比率上涨,人民币资产将成为国际追捧的热点,大量资本将会流入中国。同时中国开放资本市场,吸引全球投资者,高科技行业在2018年将会有一个非常好的走势,同时高端制造业、中高端消费领域同样值得关注。


中国股市


中国股市在2018年会有大的调整,证券市场大概率在2018年出现上涨牛市,因为全球大宗商品价格中心上移。大宗商品价格持续走高,可以关注中国大宗商品类的新兴市场股票,能源中看好原油,看淡动力煤;工业金属中看好有色,看淡黑色,尤其是除铁矿石之外的黑色品种。


而且因为美国总统特朗普的1万亿美元的基础建设主张,所以中国的A股基础建设股票,高能材料方面、高铁相关配套的股票有望受益,可以关注。


美国纳斯达克股票指数和中国的上证、深沪300、深证的关联度为60%,说一下,这里的关联不是资本的互相流动,而是投资人信心和信息的波动,另外,美元走弱也利好亚洲股市,亚洲股市的估值相对于欧美市场仍然被低估。


中国楼市


楼市调控叠加政策层面挤压信贷,融资成本及整体利率都有上行压力。闹得人心惶惶沸沸扬扬的房产税,在2018年肯定不会实施。


2017年中国很多城市对房地产市场实行冷冻降温政策,二线,三线城市的楼市动能正在消退,房地产销量放缓。目前已经蔓延到准一线城市,预计在2018年上半年国家针对房地产的政策或许松绑放宽,松动房地产紧缩政策。


中国很多地方的经济支柱命脉和领导政绩就在房地产,限购就是地方政府饿着不吃饭,饿一顿两顿行,长时间饿着肯定受不了,经济离开了这个房地产法宝还真玩不转。对于中期长期而言,中国迅速的城镇化和大量人口的流入仍然是支撑中国大城市房价继续上涨的最强大支撑。


因为中国城镇化进程,投资方面建议关注郊区楼盘,2018下半年大概率会有一个相对好的价格 ,不过中国房产仍有一定的政治政策风险,房地产泡沫仍有可能破裂,仍需谨慎。


投资建议


中国债券市场收益率已经出现了显著反应,10年期国债收益率在数个交易日内大幅上升,收益率已经突破了4%,因为中国的储蓄率占到GDP46%,为世界水平最高,是世界各国平均水平的一倍,所以中国金融市场爆发系统性风险的可能性不大。


2018年,产业升级、产业整合、以及消费升级将是投资者需要把握和重点关注的长期大趋势,资本投资方向会转向于低流动性资产,比如商业房产,信贷市场,私募股权,私人金融市场等等。


中国将推出官方数字虚拟货币,不需要能源矿机挖矿,国家政府强制重度干预管理,控制投机行为,使得这种虚拟货币价格趋于稳定。


中国AI人工智能产业将进行飞速发展,带动汽车,消费品,金融,医疗,教育,制造,通信产业发展,其中人工智能在自动驾驶的技术突破将带来5000亿元的效益;在金融风险控制,资产配置,投资顾问方面将带来6000亿元的增益效益;医疗制药方面,将带来4000亿元的价值。


受益于政策,2018年药品的审批速度加快,有研发销售优势的制药企业将加速前进。


随着国人财富的累积,家庭对优质教育的需求就更加明显,更加研读孩子和中国家庭的民办高校,能够避开高考的海外留学机构,提高学生技能素质能力的辅导机构将得到资本的青睐。


风险提示


但是,中国与美国的关系日益紧张,中美博弈升级,朝鲜半岛局势升级,中日海洋领土争端,恐怖主义等因素一定也会影响中国经济,需要警惕。


美国大势


美国参议院落地特朗普的税改法案,是1986年以来美国税法最大的一次调整,法案将公司税率从35%下调至21%,美国95%的纳税人将获得30年以来最大规模减税,特朗普税改有提振经济的效果,是美国经济增长的发动机,支撑美国经济持续复苏稳健增长。


2018年美国经济回暖,贸易值回升,经济增长走势将高于2.6%,有望达到3%,2018年税改的一系列配套措施将推动企业利润增长,刺激居民消费支出,推高GDP增长和企业收入,并且能够将本次经济复苏周期进一步延长两年以上。随着经济增长和经济驱动力的扩大,美国经济增长将处于稳定期。


预测2018年美联储将继续加息4次,作风更加鹰派,到2020年末,联邦基金率达到3.1%,货币政策将持续收紧。美元走势会持续疲软贬值走低,美元兑换欧元、日元、英镑,加元、瑞典克朗、瑞士法郎的跌幅近10%,使得美国产品在海外市场更有竞争力。


特朗普的税改计划和美联储的加息、缩表方案可谓是天作之合,在2008年美联储开始量化宽松政策,向全球征收铸币税,导致美元贬值,美国外债缩水,对美国经济复苏起到重要推进作用,但是也导致了美国通货膨胀,在量化宽松走到尽头时,用税改计划从全世界范围抢钱,推动美国高端制造业,支撑美联储加息对美国金融市场,房地产市场造成的压力,不得不说是个奇招。


特朗普所在的共和党和希拉里所在的民主党未来争夺政治利益获得政治投票份额,互相争夺厮杀地将更加激烈。美国选民在2018年中期选举中倾向于左派,预计美国民主党将会重新夺取美国国会的控制权。


美国房地产


抵押贷款利率的走势将继续推动美国房地产市场的2018年的复苏,将继续刺激美国房屋建设的增长。


随着经济的振兴,美国新增就业将持续增长达到1600万,消费者信心增长,美国人购房经济能力增长,美国的住房价格将持续增长,预测2018年的住房价格增长率为4%--6%,大城市的增幅会更高,房地产市场需求强劲,供不应求,比如美国湾区的平均价格上涨了12%,西雅图同比上涨16%等等,很多美国家庭选择省吃俭用减少度假方式将资金用于购房,美国房屋销售量将持续上升。


月度抵押贷款利率如图所示,抵押贷款的长期趋势仍然下降,现阶段贷款利率处于低位,贷款买期房还是比较合适的,期房首付更少,一般在5%--15%,较少的投入买入,获得投资利益最大化。


美国股市


美国股市2018将延续历史性的大牛市,持续上涨10%甚至更多,有望领跑全球股市。接下来几个月的下跌可以作为逢低买入的时机。

影响2018年美国股市的7大利好因素:


1 、特朗普的税改政策落地,2018年正式实施, 振兴美国经济效果。


2、 预计美联储4次加息,调高利率,抑制通货膨胀。逻辑为-----美国加息→世界储备货币收缩→资本迅速回流以美国为中心的发达国家→回暖经济。


3 、美元贬值。美国标准普尔股市中,有50%的上市公司依赖于海外销售,美元贬值有利于美国企业的商品出国,提升国际竞争力,想买美国货的明年可以行动了。


4、 美元“9·11”之后进入十年股市下跌的熊市,到2011年、2012年的时候结束。2013年开始慢慢往上走,所以美国五年牛市,明年2018年差不多就到了。


5 、美国总统特朗普近1.5万亿美元税改刚落地,又承诺将进行1万亿美元的基础建设,可以重点关注美国基础建设投资类型的美股。


6 、2017年美股走势良好,标准普尔500指数上涨超过15%,基于美国减税措施,美国主要经济指数和国债收益率曲线都显示正常良好,对收益率曲线来说,如果短期收益率高于长期收益率,通常表示有问题发生。而现在并没有发生这种情况。美国公司的债券发行也创下新高。企业债券市场筹集的资金将用于股票回购、分红、资本支出、并购以及更高成本的债务清偿,从而促使股票上涨。


7、 美国大力发展高科技产业,向科技导向型经济的转变促使了股票的收益的增长。超过20%的标准普尔500指数成分股以高科技公司为主,2018年,高科技公司的预期收益增长为9.4%,带动收益增长35%。



美国债券


2018年美国国债市场将萎缩甚至崩盘。美联储调整利率上升,债市通常会是熊市。美国财政部将像第二次世界大战后的做法一样,对美国国债收益率采取2.5%的限制。美国工业制造业生产率下降,将压缩美国企业的利润率,量化紧缩对债券收益率有一定影响,对投资者产生较大心理压力。


下图为债券走势:


比特币


在美国税改法案实施后, 数字虚拟货币交易中的免税特权将被取消,关闭了税法中的虚拟货币灰色地带,比特币在2018年可能崩盘,价格跌破1000美元。


这是美国财政部发布的美国未来财政状况的预测报告。它对未来70年做了长期预测,其中2018年时美国的财政状况是最好的,从2018年起美元将进入十年的贬值期。


蓝线为财政收入 最上面红线为总支出 中间红线为非利息性支出:


欧盟大势


欧盟2017


2017年全球经济回暖,欧洲经济稳步复苏,增长势头强劲。欧盟制造业大幅度扩张,反映制造业的PMI数值指数连续创造新高,为13年来最高值。


2017是欧洲的大选之年,欧洲各国均平稳度过,极右翼政党均没有上台,西班牙加泰罗尼亚独立行为也得到抑制。欧洲政策中心从德国法国开始向东转移。转向捷克,匈牙利,波兰,斯洛伐克。


消费者信心上升,失业率持续下降到金融危机以来的最低水平,贸易投资额度显著增长。



德国法国经济表现稳定,脱欧以后的英国和希腊的经济形势也向好的方面发展,西班牙恢复到经济危机前的水平。


为2018年开启政策升级创造良好条件,这将有利于投资者在欧元区的资产管理。


欧盟2018


欧盟近年来经济衰退,陷入衰退危机,为扩大贸易,欧洲央行进行量化宽松货币政策,使得欧元贬值,但是这种情况不可能一直持续,就好像日本上世纪80年代积累因为巨额贸易顺差,被迫实行日元升值一样,虽然央行量化宽松促使推动了2017年的欧盟经济发展,但是2018年下半年央行会退出量化宽松政策。欧元在2018年会有所升值。


预计2018年欧盟将实现强劲增长,经济将持续稳步复苏,但是会很很缓慢。预测2018年经济增长2.3%。欧元现阶段有低微通货膨胀,但是欧洲中央银行的加息概率不大。



欧洲债券市场


欧美债券市场10年期债券收益率的将增加10----25个基点,因为欧洲央行的负利率政策和大规模资产购买,很多政府的债券现阶段处于历史低位,随着美联储和欧洲央行开启货币政策,2018年是重建期限溢价的成熟时机。


风险提示


欧盟经济弹性大,强势增长的时间不长,欧洲的政局让人担忧,会是影响经济的一个重要因素,欧盟面临多重共风险考验,对欧洲央行货币政策产生影响。


1、 欧盟各国经济发展依然不均衡,各国依然存在较大差距,德国经济复苏强劲,经济发展明朗,但是欧洲南欧国家比如意大利葡萄牙西班牙等国经济增长依旧疲软,对欧洲央行的欧元量化宽松政策依赖性强。


2、 英国与欧盟在脱欧问题上的谈判已经进入第二阶段,英国需要赔偿欧盟4300亿人民币,英国首相特蕾莎·梅保守党内部仍然在脱欧问题上存在分歧,致使谈判进展缓慢,英国脱欧以后欧盟其余的27个国家将建立如何的大陆性贸易体系,如何重新组合欧盟经济系统,这些都是非常难解决的问题。


如果英国在脱欧日期前没有和欧盟达成协议,欧盟将更加混乱,欧元区和英镑区将承受巨大的重创。


英国脱欧导致欧盟内部分裂局面的趋势越演越烈,自从英国脱欧后,意大利,法国,瑞典,丹麦,荷兰,法国,德国等欧洲国家的民众也希望通过公投脱离欧盟。


3 、2018年意大利,爱尔兰等经济萎靡的欧盟国家进行大选,意大利等南欧国家经济急速下滑接近破产边缘,默克尔连任德国组阁困难,政治不确定风险依然存在。


4 、难民问题让欧洲各国自顾不暇,恐怖袭击问题导致欧盟各国互生不满,欧洲各国右翼民粹主义政党支持率升高,民众对政府不满情绪高涨,社会治安恶化等问题对欧元会产生负面影响。


英国大势


英国脱欧事件引发了大量风险事件,削弱了英国首相特蕾莎·梅的政治领导力,她所在的保守党未能在2017年6月的议会选举中取得决定性胜利。


英国启动脱欧应急计划,将支付欧盟3500亿人民币---4300亿人民币与欧盟达成初步分手协议。导致经济下行,经济疲软,需求疲软,高通货膨胀,,英国脱欧后英镑贬值,提升的通货膨胀率高于英国央行的通胀目标,英国人民的实际工资进入了负增长阶段,这对消费者支出构成了压力,家庭消费下降,民众对国家的信心减弱。


英镑贬值使得英国出口率上升, 全球经济的提振也有利于英国的贸易和整体经济的复苏。


预计英镑将面临困境。英镑自英国脱欧公投以来已大幅下跌,英国和欧元区之间的经济增长率差距慢慢会扩大。


预计英国2018年的国内生产总值GDP增长为1.6%,预测英国中央银行将在2018年加息2次。


日本大势


日本2018年经济放缓,达到近乎停滞阶段,国内需求饱和,消费疲软,物价回升速度缓慢。


下图是日本20年以来的经济轨迹,很多时候还出现了负增长。



安倍晋三赢得大选后,实行超宽松的货币政策,同时日本也追随美国开始推行减税政策,日本央行推行负利率政策,维持货币政策不变,同时没有加息打算。


2018年日本证券市场可能会危机四伏,日本中央银行大量买入国债,股市交易基金,以及日本房地产信托基金,使得日本的自己创造了一场人工牛市,如果2018年全球资本流出日本,会对日本债券市场证券市场产生严重打击。


下图是日本中央银行买入大量股票和房地产信托基金记录:


由于日本央行的货币宽松政策抵抗通货紧缩,日本开始通货膨胀,通货膨胀会推动利率,日本财政部的国债利息会大幅度增长,财政赤字会对日本产生巨大影响。


日本资源能源匮乏,随着中东原油溢价价格上升,很有可能出现输入型通货膨胀,导致日本中央银行被迫减少干预市场。


尽管日本投入4.6万亿日元财政刺激日本市场,还有2020年东京奥运会拉动内需,但是国际能源价格的持续走高和中国减速对日本经济的影响,日本经济增长率增长率预计低于1%。


印度大势


为了打击腐败和黑钱,莫迪退出激进的新政和废钞令改革,全国仅剩下15%的货币继续流通,币制改革已经失败,经济持续高增长光环将消失。


印度同样进行税制改革,预计印度2018年第四季度开始加息,2019年再度加息以抵抗通货膨胀。因为印度能源匮乏,工业化率低,开采能力差,能源严重依赖进口,由于中东局势紧张2018原油价格上升,印度进出口贸易数值将进入一个恶化阶段,同时印度通货膨胀开始大幅上升,印度企业盈利率持续走低。


总体来看,随着改革负面影响逐渐消退,经济刺激初步获得成效,美元的贬值对印度卢比无疑是个利好消息,未来印度有希望迎来新的增长,预计2018年GDP增速为7.4%。


澳大利亚大势


2018年经济总体稳定,预测GDP增长为2.7%,净出口增加,商业投资提高,预计澳大利亚联储2018年按兵不动,2019年开始加息,利率保持不变,通货膨胀降低,失业率保持下降状态。


如果澳洲银行的利率保持稳定,监管机构采取抑制放贷活动的话,澳币将保持稳定。


2015年澳大利亚监管局限制澳洲银行对房产投资者的贷款,如果银行不放松贷款政策,悉尼房地产在未来几年难有大幅度增长。


房地产方面,预计墨尔本房价将上升7%--12%,悉尼房价增长4%---8%,堪培拉房价将上涨5%---9%。


预计澳洲房价涨幅第一名为霍巴特,预测房价上涨13%。


布里斯班黄金海岸也会有强劲的涨幅,预计能达到7%。


俄罗斯、巴西大势


俄罗斯 2018年面临总统大选,结果不确定性对俄罗斯的经济走势产生显著影响,2018年将继续降息,预测2018年GDP上升1.9%作为世界最大国家的国民产值还不如中国的广东省。


巴西经历几次总统被弹劾下台,经济陷入危机,预测巴西GDP上升2.5%,而且其中还有不少变数。


陷入衰落的俄罗斯和巴西政治不确定因素多,政治不确定风险大,不建议投资。


新兴市场大势


新兴市场主要代表:金砖五国(中国、俄罗斯、巴西、南非、印度)和薄荷四国(墨西哥、土耳其、印尼、尼日利亚)


新兴市场经济体内部增长稳健,赤字减少,宏观面有很大改进。


新兴经济体的股市,信用产品和外汇可以关注投资。

同样,2018年的世界仍然潜伏着各种不可预知的危机,全球经济仍受一些不确定因素影响:


全球金融环境收紧

发达经济体通货膨胀持续低迷

全球金融监管进展倒退

剑拔弩张的朝鲜半岛危机进一步恶化,可能引发战争

世界极端天气事件

特朗普承认耶稣撒冷为以色列首都,点燃中东的导火索

北约和俄罗斯的对峙

英国脱欧导致的连锁后果

世界极右翼政党势力的崛起

阿富汗、伊拉克、利比亚、南苏丹和委内瑞拉等动荡激进国家2018年举行选举可能引发的集体暴力活动

欧盟面临分裂

非洲战争问题

乌克兰俄罗斯问题

中美关系紧张,可能引发台湾地区冲突

非洲,中东难民问题

世界范围内恐怖袭击和安全问题


这些不安定因素无疑会影响全球经济和政局。


后   记


世界的未来是中国的!!


这是美国与中国GDP的预测走势图,可见在2017年美国开始走势趋缓,中国依然引吭高歌。


欧盟和法国2011年发表的合作研究报告,预测2050年全球经济格局,蓝色线给出的是未来40年的预测,2050年,欧盟大概只占5%,印度占8%,美国占全球的11--12%,中国GDP惊人的占到全球35%左右。

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全球经济在2018年处于换挡增速阶段,这个过程风险与机遇共存,但是大转变同样也蕴含着大机遇。


就投资而已,借着全球经济复苏的换挡期,建议投资重心从金融市场转向实体经济,转向趋势性套利上,把握新兴市场,机遇大于风险!趋吉避凶是投资主旨,先确定你的方向,在研究你的策略,优化资产配置,把握各国发展脉搏,研判政策红利才能无往而不利!


2018年,您大概率会关注到的50大焦点事件


过去这一年,国际形势风云变幻。倡导“美国优先”,奉行孤立主义和保护主义,特朗普先后退出TPP与巴黎协定;欧洲民粹主义继续抬头,多个国家选举出现右翼旗帜;英国脱欧谈判进程缓慢,特蕾莎·梅施政遭牵制。


过去这一年,全球经济缓慢复苏。美国股市不断创下历史新高,欧洲劳动力市场持续改善,非洲经济迎来触底反弹,新兴市场国家成为全球经济新动力。


过去这一年,尽管全球贸易仍在增长,但金融、贸易等领域的保护主义以及资金缺口等问题给全球贸易增长蒙上阴影。中国的“一带一路”倡议成为促进全球贸易的新契机,随着倡议实施,中国国际地位不断提升,“一带一路”将重塑全球贸易与区域合作平台。


2018将是第一次世界大战结束100周年,全球金融危机10周年,2018不论世界局势如何变化,风险始终与机遇、挑战并存。在新年的第一天,我们延续往年的传统,选取2018年可能和将要发生的50大焦点事件。回顾过去是为了在确定中认真地反思,预测将来则是为了在不确定中更勇敢地前行。


九大金融市场焦点



美股有望再升


尽管美股走牛已有相当长一段时间,鉴于全球经济增长和企业利润上升,2018年仍是美股的好年头。美国顶级投行和资产管理公司的十大策略师对于今年标普500指数的预测从2675点到3100点不等,平均值为2840点。他们表示,如果企业利润率能持续攀升,同时美联储能颇有分寸地加息,美股走高的可能性还是很大的。但2017年科技股的回报率几乎达到标普500指数的两倍之多,华尔街各大投行纷纷指出未来的科技股上涨速度将有所放缓。在连续四年的强劲上涨之后,包括政府监管力度增大以及美国税改导致投资者流失将成为各大科技公司不得不面对的问题。


新兴市场股市持续向好


全球经济目前增长温和,新兴市场特别是亚洲地区将于2018年保持十足的增长动力,有望给全球经济增长创造超过七成的增长贡献,亚洲股市将从中受惠。今年主要股票投资机遇或将在亚洲股市,特别是中国和韩国市场。由于中国内地经济基本面向好、企业盈利预期乐观和港股市场估值偏低等核心上涨逻辑不变,市场普遍看好港股2018年上行趋势,而代表着“中国核心资产”的板块个股料迎来爆发。高盛预计今年年底恒指或可挑战32000点。另外,从2018年6月起中国A股将纳入MSCI新兴市场指数和全球基准指数。A股MSCI投资者结构将继续优化,机构投资者占据主导。


美元指数将大幅波动


外汇市场波动增强。美联储加息及税改导致美元回流等因素将推高美元,预计今年一季度美元指数有望触及100的高位。但全年看,受全球央行政策变化及地缘政治风险等因素影响,美元指数将会出现较大幅度波动。


人民币或小幅贬值


2018年美元走强使得人民币汇率的外部贬值压力会有所上升,但整体不悲观。2018年中国经济总体运行预计仍将保持平稳,国际收支有望继续处于盈余状态,基本面不会对人民币汇率构成明显的贬值压力,而逆周期因子及市场预期分化等因素,决定了人民币对美元汇率即使面临贬值压力,幅度也将较为有限。


欧元称霸汇市


随着欧央行将从2018年1月份起缩减购债规模至300亿欧元/月,持续至9月,市场纷纷预测欧央行的货币紧缩措施将提振欧元。包括高盛、摩根士丹利、法兴银行在内的多家顶级投行一致认为,欧元2018年有望延续迅猛的上涨势头。


大宗商品回报率将达10%


大宗商品通常在加息周期表现突出,工业金属、能源甚至是贵金属的价格都在加息周期反弹。高盛预计未来12个月大宗商品回报率将达10%。总体来看,长周期商品如铜、锌、铁矿石、冶金煤等商品资产的价格上行压力要大于短周期商品,包括油、气、镍和铝。高盛预计今年工业金属的回报将持平,但不同金属的前景差别很大,其中高盛最看好铜,最不看好铝。


油价或涨至70美元


大多数分析师认为,原油将在2018年继续闪耀。库存下降,减产严格执行会让石油价格逐渐上涨。美联储加息及美元升值将对国际油价走势造成下行压力,但全球需求增长及产量控制将抵消这一不利因素,今年年中伦敦布伦特油价预计将涨至每桶70美元左右。


黄金式微


由于美国强劲的经济增长,美联储加息以及美国实际利率在2018年上升,将对贵金属价格构成重大下行压力。预计2018年黄金均价徘徊在每盎司1250美元,到2018年底才有望从美联储加息进程中喘口气。


委内瑞拉将发“石油币”


2017年年末,委内瑞拉总统马杜罗在全国电视讲话中宣布,即将发行官方加密数字货币“石油币”(Petro),“每个石油币都将有一桶油支持”。


马杜罗称,石油币的物质基础是储量50亿桶的奥里诺科重油带阿亚库乔区块1号油田,未来还会以特定区快的黄金资源支持石油币。


2017年12月初,马杜罗就曾表示,为了提振国内经济、克服外部金融封锁,将发行基于石油、天然气、黄金、钻石等资源储量的石油币,它将用于国际支付,成为本国国际融资的新方式。


两大赛事两大会议



平昌冬奥会


在半岛紧张情势下,韩国平昌冬奥会将在2018年2月9日揭幕,这是韩国历史上第一次举办冬季奥运会。大会预定2月25日闭幕。为期两个礼拜的赛事受到全球瞩目,国际奥委会执委会决定取消俄罗斯奥委会的资格,禁止俄罗斯代表团参加此次冬奥会。


欧佩克大会


2018年OPEC会议即第174届欧佩克大会(第174次普通OPEC会议)将于2018年6月22日,在奥地利首都维也纳举行。


在2017年11月30日举行的欧佩克第173届大会上,OPEC和以俄罗斯为首的非OPEC产油国达成一致,延长减产协议至2018年底,以解决全球原油供应过剩问题。延长方案将维持现有的每日约180万桶原油的减幅不变。


OPEC在联合声明中指出,“鉴于供应层面的许多不确定因素,我们考虑将在2018年6月对协议情况进行审核,将综合考虑届时的市场条件以及油市重归均衡进程。”


俄罗斯世界杯


第21届国际足联世界杯将于2018年6月14日至7月15日在俄罗斯举行。


俄罗斯是第一个横越两大洲的世界杯主办国,举办2018年俄罗斯世界杯的财政预算将会达到67亿美元。自本届世界杯开始,将终止由各大洲轮办世界杯的制度。


阿根廷G20峰会


G20峰会将首次来到南美洲。阿根廷担任G20轮值主席国期间将代表拉美和加勒比地区发声,把这一地区发展中国家的利益与诉求列为峰会重点。


六大投资环境变化



比特币监管趋严


随着越来越多资金从主流经济转向不受监管的加密经济,日益火爆的加密货币市场引起了监管机构和政府的担忧。目前中国大陆已经禁止在其境内的所有加密货币交易,印度税务机关也在调查此类交易,打击逃税和洗钱。欧盟成员国同意对加密货币交易实施更严格的规定,以防止洗钱和恐怖主义融资。法国将在2018年G20峰会上提议讨论比特币等虚拟货币监管问题。


全球IPO市场交易或达峰值


在全球自由贸易不受进一步阻碍的前提下,2018年全球经济与交易活动前景更加乐观。随着投资者对并购目标及新进上市企业的业务前景充满信心,并购与IPO活动将出现回暖。另外沙特阿美按计划将在2018年下半年IPO,预计募集的资金将达到上千亿美元,创造新的IPO纪录。此前,为了争夺沙特阿美,纽约、伦敦,甚至香港、东京、新加坡等都在积极运作,伦敦方面甚至打算为沙特阿美修改上市规则。


全球多家央行加息


从2015年首次加息算起,美联储已经5次上调基准利率。但目前与美联储希望达到的中性利率水平还有一段距离。根据美联储上个月发布的利率预测显示,到2018年底联邦基金利率中值将升至2.1%,意味着2018年美联储会加息3次。2018年2月,美联储主席耶伦将卸任,鲍威尔上任将奉行耶伦的政策路线,同时可能适当放松金融监管。


目前,欧美亚三大洲都纷纷步入了货币收缩周期。韩国央行去年11月30日宣布加息0.25%,这是韩国央行2011年来首次加息,也是近年来亚洲首个宣布加息的国家。


明年,多家央行将继续迈开加息步伐。美联储、英国央行、加拿大央行、瑞典央行和新西兰联储今年都可能加息以控制通胀。


日本最后的宽松


在去年12月的货币政策会议上,日本央行选择继续按兵不动,坚定支持量化宽松政策,成为全球为数不多坚定支持量化宽松政策的国家。


日本央行行长黑田东彦的五年任期将在2018年4月届满。日本政府将在未来几个月定夺,由谁来担任日本央行下届行长。很多分析师认为,黑田东彦很有可能连任,但安倍尚未发出比较明确的暗示,不过据称安倍对黑田东彦的工作感到满意。


美国税改引减税潮


2017年12月22日,美国总统特朗普在白宫签署了1.5万亿美元税改法案,这是美国最近30年来最大规模减税。在美国决定减税之后,德国、法国等欧洲国家纷纷表示“无法接受”,认为这将对其产业造成冲击。各大经济体为了抢夺资本,增强竞争力,留住人才和产业,维护经济和社会平稳运行,将不可避免地纷纷跟进减税。连锁性的、全球的税制改革可能会成为2018年的主题。


部分国家地区房价崩盘


经济增长稳健、低利率与海外热钱的流入导致澳大利亚、加拿大、新西兰、挪威和瑞典房价迅速上涨。这些发展不均衡的现象不容政策制定者们忽视,2018年某一时刻房地产市场可能会冷却下来。事实上,挪威和瑞典的房价已经出现下跌。房价一旦崩盘可能会对市场造成重大影响。


九大选举



俄罗斯大选


2017年12月6日,俄罗斯总统普京表示将以独立候选人的身份参加定于2018年3月18日举行的新一届俄罗斯总统选举。选举活动已于2017年12月启动,十天内俄选举委员会收到了51个提名名单。俄罗斯广泛期待普京的第四个六年总统任期。俄罗斯国内民调显示,普京的支持率目前仍高达70%。普京最大政敌、俄罗斯反对派领袖纳瓦尼已因“有案在身”被禁止参加2018年的总统大选。


墨西哥大选


墨西哥选举将对整个地区产生重大影响。2018年墨西哥总统竞选有两个问题值得注意:犯罪和腐败。与美国的紧张关系令民粹主义候选人安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多尔及其“国家复兴运动”发展势头强劲。


意大利大选


2017年12月28日,意大利总统马塔雷拉(Sergio Mattarella)宣布解散国会并准备在2018年3月4日举行大选。届时料将是右派、中间偏左阵营和走民粹路线的“五星运动”(Five Star)三分天下的局面。意大利近年来分裂的政治版图意味着没有单一政党或联盟能赢得议会多数席位,这使得意大利可能产生“悬浮议会”。如果新兴民粹主义政党“五星运动”在选举中占领优势,那么意大利3月的大选也有可能让欧洲市场脱离轨道。


古巴大选


古巴原定于2018年2月24日举行的新一届国家领导人选举将推迟至2018年4月19日举行。现年86岁的古巴国家元首劳尔·卡斯特罗证实,将于2018年4月19离职,其家人继任可能性小。这也意味着古巴近60年的卡斯特罗兄弟领导时代将结束。劳尔可能的继任者米格尔·迪亚斯·卡内尔被认为很可能会继续卡斯特罗兄弟的强硬姿态。然而,新的领导人很可能在处理与美国的紧张关系时采取不同的选择。


委内瑞拉大选


深陷政治和经济危机的委内瑞拉,将在2018年举行总统大选。该国总统马杜罗将在2018年的大选中寻求连任。2018年委内瑞拉经济仍会比较困难,债务问题可能会继续发酵,经济去石油化的目标任重道远。


巴西大选


在经历了巴西历史上前所未有的危机时期和一连串政治事件之后,2018年总统大选将有望成为巴西政治历史的转折点。在目前所有可能的总统候选人中,巴西前总统卢拉的民意支持率最高。但因被控贪腐和洗钱,卢拉上诉结果未卜。一旦卢拉因2018年1月24日二审判决而失去参选资格,2018总统大选的局势将发生根本性改变。


泰国大选


2017年10月10日,泰国总理巴育上将表示,将在2018年11月举行大选,具体选举日期将在2018年6月宣布。泰国政府因担心修改宪法及安全问题等因素一再推迟选举。这是巴育自2014年通过军事政变上台后,所给出的最为确切的选举时间。


柬埔寨大选


2017年11月16日,柬埔寨最高法院裁定,主要反对党救国党须解散,其100多名党员禁止参政五年。救国党原本打算在2018年大选中挑战现任首相洪森的领导地位,被解散就意味着执政已30多年的洪森领导的执政党在2018年大选将不会面对有力竞争。


美国国会中期选举


2018年11月6日,美国国会举行中期选举,这是是仅次于总统大选的重要选举,也是特朗普上任以来首次接受选民严格检验。虽然特朗普在2017年的税改案上大获全胜,但支持率却落入低谷。目前看来,2018中期选举的风向似乎正在向民主党偏移,共和党险象环生,胜负难料。如果国会控制权易手,甚至只要众议院落入民主党手中,特朗普就将复制奥巴马“跛脚鸭”的尴尬,麻烦多多。


十大科技趋势



AI推动商业智能(BI)


2018年,我们将会看到人工智能(AI)技术推动商业智能(BI)呈现指数级爆发,不再是线性的可持续创新,而是真正的颠覆性创新。企业在2018年能够以毫秒为单位查询非常庞大的数据,使他们以更快的速度学习。这不仅能让他们更快走向更大的商业智能,而且能够走向真正的“商业认知”,即AI将最终能够理解业务数据,而不是简单的报告


无人驾驶备受推崇


无人驾驶技术备受商业推崇。2018年,无人驾驶汽车规定将有所突破。美国加利福尼亚州政府规定将在2018年取缔现行“所有汽车需人为操控驾驶”的规定,无人驾驶的有关伦理和法规的问题正在“破冰”。


区块链技术普及


区块链技术是比特币的底层技术,加密货币的爆炒让区块链技术得到追捧。区块链无疑是当下最火热的科技技术之一。2018年将是又一个区块链大年,在财务之外更多使用,提高金融和公共服务效率方面的潜力变得更加明显,目前初估全球将会有三成金融业者于2018年推出区块链商用方案。


太空旅行火爆


人类对太空的探索从未停止。2018年1月,马斯克打算让他的特斯拉电动跑车“试驾”首架Space X猎鹰重型运载火箭到外太空旅行。而亚马逊创始人Jeff Bezos的太空公司Blue Origin预计从今年开始,测试可重复使用的New Shepard亚轨道火箭的载人飞行,并在2018年开始运送付费乘客。2018年,一场太空大战,将愈演愈烈。


5G无线宽带有限商用


随着智能手机和更多移动装置不断演进,5G正式成为最具影响力的技术变革之一。Intel将为2018年韩国平昌冬季奥运提供5G网络支持,预期到时各国移动营运商将以更积极的态度加速部署5G商用网络,5G的普及速度将会超越历代移动网络技术,2018年将成为5G元年。


AR在移动端更多应用


2016年AR引起轰动,《精灵宝可梦GO》大获成功,Snapchat一举成名。2017年脸书、谷歌和苹果都在开发者大会上宣布了针对AR的深度投资,而阿里巴巴、百度和腾讯也在AR领域掷出大手笔。这些业界巨头开发的APP将于2018年进入市场,我们将看到AR从偏小众的体验转变成更加常见的技术。


量子计算更易获取


2017年底,谷歌在量子计算领域取得重大进展,目前已经为化学家和材料科学家提供免费、开源的量子计算软件。另外,IBM、微软和其他公司也已经深入到量子计算领域,谷歌的最新软件与IBM和其他公司的量子计算机兼容,这为2018年更多地采用这一技术铺平了道路。


“飞行出租车”上天


欧洲飞机制造商空中客车正在研发的“飞行出租车”将于2018年底首飞。“飞行出租车”被描述为一个由电力驱动的空中飞行器,它可以垂直起飞或降落。在固定航线上的最高时速可以达到120公里/小时(80英里/小时)。


物联网进一步普及


2018年,各行各业的公司将部署物联网技术,并将他们的设备和装备连接起来。我们将看到大量的数据生成,并利用数据做出更好决策的解决方案。2018年最令人期待的趋势将是在农业、教育和健康领域使用物联网。


苹果股价迎超级周期


2018年苹果将发布升级版手机,深感摄像头的生产问题将会在2018年完全解决,因此新版手机的量产将不会面临阻碍。与其他科技巨头相比,苹果市盈率偏低。苹果股价前一段时间经历了强劲上涨的过程,之后横盘近2个月,之后或将再次迎来新一轮上涨。


十二大经济热点



中国转向高质量发展


推动高质量发展是当前和今后一个时期确定发展思路、制定经济政策、实施宏观调控的根本要求。中央经济工作会议明确供给侧结构性改革为2018年经济工作的重中之重。机构预测2018年中国GDP增速降幅有限,不会低于6.5%。对于货币政策,中央经济工作会议指出“管住货币供给总闸门”。而在美国宣布降税的背景下,中国也有望启动降税。


新兴经济体持续被看好


几乎所有国际经济预测机构都表示看好2018年的世界经济,特别是新兴市场国家。


有机构指出,新兴市场自2016年开始的复苏仍未见减退迹象。当前亚洲是新兴市场当中最令人振奋的区域。中国、韩国、印度以及印度尼西亚等市场都提供各种机会。同时,投资者也可以在南美洲寻找投资机会,例如巴西和阿根廷市场值得留意。


印度将成世界第五大经济体


能源价格走低和数字革命兴起将推动全球经济增长,包括印度、中国和日本在内的亚洲经济体将主导这一进程。有机构在报告中预测,目前经济总量排名第七的印度将在2018年升至第五位。


巴西GDP增速望提高


在经历了2017年总统贿赂案等各类政治事件之后,巴西2018年迎来总统大选,政治不确定性风险再度上升。加之备受瞩目的养老金等社会保障体系改革仍悬而未决,预计巴西经济复苏仍存在不确定性,但总体向好。预计2018年GDP增速为1.5%,大幅高于2016年-3.6%的增速和2017年0.7%的预期增速。


俄罗斯经济持续向好


在油价相对偏高、经济基本面向好、消费者和投资者信心改善以及夏季世界杯即将举办的背景下,预计俄罗斯经济将持续增长,2018年GDP预期增速为1.6%,大幅高于2016年-0.2%的增速,略低于2017年1.8%的预期增速。


南非改革初见成效


考虑到拥有商业背景并致力于经济建设的南非现任副总统西里尔·拉马福萨已当选南非执政党新任主席,预计该党致力推行的南非社会经济转型有望取得进展。同时,受农业从干旱中恢复、大宗商品价格走强的影响,南非经济有望继续保持增长趋势,预计2018年GDP增长1.1%,高于2016年0.3%的增速和2017年0.7%的预期增速。


美国核心CPI重回升势


在劳动力市场就业环境持续趋紧支撑下,美国私人消费增速将提高,并且伴随美国减税开始实施,核心CPI同比或受消费加速增长带动而进一步上涨。在通胀压力逐步抬升背景下,美联储2018年或将加快加息节奏。


英经济仍在脱欧阴影下


英国政府希望欧盟在谈判中保持灵活性,以在2018年10月前完成谈判。但如何达成明确的“分手协议”,对英国和欧盟来说都是困难的。受到脱欧不确定性等因素影响,预计英国2018年经济增长仍将低迷,国内需求将继续疲软,家庭支出将继续承受实际工资下降的压力,至2019年英国央行还将加息三次。


欧洲经济向好


经济学家对欧洲2018年的经济增长持乐观态度,预测欧洲GDP将上涨2%左右,略低于欧洲央行的预测。为避免量化宽松持续时间过长而导致其有效性减弱和相关风险上升,预计欧央行最早于2018年年中开始逐步释放四季度退出量化宽松的信号,并就缩表和可能进行的负利率政策调整提供逐渐清晰的指引。


日本经济微增长


日本国内进行税改,将为政府刺激经济提供支撑,在人工智能、机器人、半导体、对外基础设施建设项目和农产品的出口方面,安倍内阁会继续给予财政鼓励,2018年安倍政府将继续补充和完善“安倍经济学”,日本经济或有持续性的微增长。


就货币政策而言,日本央行将尽力维持超宽松货币政策不变,但受全球多国央行加息的影响,也存在逐步削减购债规模的可能性。市场人士普遍预计未来10年期日本国债收益率目标将从零提高至约0.2%或0.3%,随后日本央行有可能结束针对商业银行的负利率政策。


沙特财政赤字将大幅下降


2017年,沙特改善政府职能,加快经济改革步伐,一方面严格控制政府财政支出,另一方面重点实施高成果、快捷型惠民项目,发行国内和国际债券,对外籍人员及其家属征收随居费等,有效地减少了赤字规模。2018年受石油价格提高、非石油产品收入增加、政府开支削减以及降低对燃料和电力补贴等因素的影响,沙特的财政赤字将较2017年大幅下降。但为“2030愿景”做准备,沙特2018年预算支出将创历史新高。


共享经济置死地而后生


2017年下半年,共享经济企业头上的光环开始暗淡。共享雨伞等简单重复共享经济模式的项目出现融资困难,共享单车行业龙头企业也深陷风波。


共享经济发展遇到瓶颈,需要进一步技术升级、模式创新。也有机构对共享经济前景乐观,预计到2018年,中国共享经济规模将达2300亿美元,占比超四成,年复合增速高居54%,将成为全球共享经济的领军力量。


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